企業并購

一(yī)般流程:

1、前期準備階段。企業根據自身發展戰略的要求制定并購策略，初步勾畫出拟并購的目标企業的輪廓，制定出對目标企業的預期标準，如所屬的行業、規模大(dà)小(xiǎo)、市場占有率等。據此在産權交易市場搜尋捕捉并購對象，或通過産權交易市場發布并購意向，征集企業出售方，再對各個目标企業進行初步比較，篩選出一(yī)個或少數幾個候選目标，并進一(yī)步就目标企業的資(zī)産、财務、稅務、技術、管理和人員(yuán)等關鍵信息深入調查。

2、并購策略設計階段。基于上一(yī)階段調查所得的一(yī)手資(zī)料，設計出針對目标企業的并購模式和相應的融資(zī)、支付、财稅、法律等方面的事務安排。

3、談判簽約階段。确定并購方案之後以此爲基礎制定并購意向書(shū)，作爲雙方談判的基礎，并就并購價格和方式等核心内容展開(kāi)協商(shāng)與談判，最後簽訂并購合同。

4、交割和整合階段。雙方簽約後，進行産權交割，并在業務、人員(yuán)、技術等方面對企業進行整合，整合時要充分(fēn)考慮原目标企業的組織文化和适應性。整合是整個并購程序的最後環節，也是決定并購能否成功的關鍵環節。

以上是所有企業并購必須經曆的過程。中(zhōng)國現階段企業的并購分(fēn)爲上市公司的并購和非上市公司即一(yī)般企業的并購，所依據的法律法規有很大(dà)不同，其中(zhōng)上市公司收購和出售資(zī)産受到《證券法》、《上市公司收購管理辦法》等更嚴格的法律限制，其并購程序也更加複雜(zá)。本節要讨論的主要是通過産權交易市場進行的一(yī)般企業的并購程序。

作用：

1.成爲企業融資(zī)的平台

新三闆的存在，使得高新技術企業的融資(zī)不再局限于銀行貸款和政府補助，更多的股權基金将會因爲有了新三闆的制度保障而主動投資(zī)。

2.提高公司治理水平

依照新三闆規則，園區公司一(yī)旦準備登錄新三闆，就必須在專業機構的指導下(xià)先進行股權改革，明晰公司的股權結構和高層職責。同時，新三闆對挂牌公司的信息披露要求比照上市公司進行設置，很好的促進了企業的規範管理和健康發展，增強了企業的發展後勁。

3.爲價值投資(zī)提供平台

新三闆的存在，使得價值投資(zī)成爲可能。無論是個人還是機構投資(zī)者，投入新三闆公司的資(zī)金在短期内不可能收回，即便收回，投資(zī)回報率也不會太高。因此對新三闆公司的投資(zī)更适合以價值投資(zī)的方式。

4.通過監管降低股權投資(zī)風險

新三闆制度的确立，使得挂牌公司的股權投融資(zī)行爲被納入交易系統，同時受到主辦券商(shāng)的督導和證券業協會的監管，自然比投資(zī)者單方力量更能抵禦風險。

5.成爲私募股權基金退出的新方式

股份報價轉讓系統的搭建，對于投資(zī)新三闆挂牌公司的私募股權基金來說，成爲一(yī)種資(zī)本退出的新方式，挂牌企業也因此成爲了私募股權基金的另一(yī)投資(zī)熱點。

6.對A股資(zī)金面形成壓力

新三闆交易制度改革就等于多了一(yī)個大(dà)市場。對于A股來說，肯定會分(fēn)流一(yī)部分(fēn)資(zī)金。雖然短期挂牌的企業是通過定向增發來融資(zī)，但是随着挂牌企業越多，融資(zī)規模也就會越大(dà)，肯定會吸走市場的一(yī)部分(fēn)資(zī)金。